CAGR, totalavkastning och periodval

När någon säger att en portfölj “gått +80 % på fem år” låter det starkt - men det säger inte hur jämn resan varit, och det är svårt att jämföra med en annan portfölj som gått +40 % på tre år. Därför används ofta CAGR (compound annual growth rate): ett mått på genomsnittlig årlig tillväxt över en period.

Totalavkastning vs CAGR

Totalavkastning är hur mycket värdet förändrats från start till slut i perioden (inklusive återinvesterade utdelningar om datan är total return). CAGR omvandlar samma resa till en jämn årlig takt som, sammansatt, ger samma slutvärde.

Exempel (förenklat): om 100 000 kr blir 160 000 kr på fem år är totalavkastningen +60 %. CAGR är den årliga procentsats som fem år i rad ger samma resultat - lägre än 60 % per år, men jämförbar med andra femårsperioder.

Varför periodstart spelar roll

CAGR är känsligt för vilka datum du väljer. Börjar perioden i en botten blir historiken snyggare. Börjar den på en topp blir den sämre. Därför ska du:

• jämföra portföljer på samma fönster när det går
• titta på mer än en period (1 år, 3 år, max)
• komplettera med riskmått, inte bara CAGR

Gemensam historik i en portfölj

Om du blandar en fond med 15 års historik och en med 2 år kan portföljens simulering bara löpa så länge båda har data (om modellen kräver gemensamma datum). Då blir “5 år” otillgängligt även om de flesta innehaven egentligen har längre kurser. Det är inte ett fel i första hand - det skyddar dig från att påstå att hela mixen har femårsavkastning den inte har.

I Portföljsimulator kan du fortfarande se längre perioder per innehav i tabellen, och en viktad rad när tillräckligt många innehav har data.

CAGR säger inte allt

• Den jämnar ut kriser - drawdown syns inte i CAGR.
• Den säger inget om avgifter du betalar utanför datan.
• Den säger inget om framtiden.
• Den kan se hög ut på kort period med tur timing.

Praktiska tumregler

1. Använd CAGR för jämförelse, totalavkastning för “hur mycket hände totalt”.
2. Lås period när du jämför två idéer.
3. Läs alltid risk och look-through bredvid avkastningen.
4. Misstänk “för bra för att vara sant” på korta, tematiska perioder - testa längre fönster och andra startpunkter.

Sammanfattning

CAGR gör avkastning jämförbar mellan perioder, men den är bara så ärlig som din period och din portföljdefinition. I simulering: förstå gemensam historik, jämför äpplen med äpplen, och låt aldrig CAGR ensamt avgöra om en idé är rimlig.